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2013-9-10 13:23 sinta
Tempo冧維達 86億都要嘴

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再有內地消費品牌遭外資「買起」。紙巾廠維達(3331)宣佈,獲Tempo母公司愛生雅(SCA)以每股11元向公司提收購要約,涉及資金約介乎86億至88億元。有外資分析員指,收購對Tempo及維達大股東均有利,因Tempo以相宜價格、一下子便能在內地擁有全面的分銷網絡,維達大股東亦終於可順利套現「退場」,皆大歡喜。


受收購消息刺激,維達股價昨復牌後最多曾急升約38%至10.96元,貼近要約價11元,惟最後升幅收窄,收報10.88元,仍較停牌前升逾36%或2.93元。根據SCA提出收購方案,扣除其已持有的約21.68%維達,SCA最多需斥資約88億元收購餘下股份。

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■紙巾廠維達獲Tempo母公司提出收購。 


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■維達主席李朝旺早前已有賣盤意圖。

[b]維達「賣盤」有迹可尋[/b]
市場對收購的反應正面,有分析員指,維達想「賣盤」早已是「公開的秘密」,他一點也不感到意外。「維達喺07年上市前,市傳嗰陣恒安(1044)想買,但大家個價傾唔啱,所以大股東先決定上市,等好價再賣。去年公司做咗個『天與地』配股,當時SCA肯用多22%溢價(15元)接貨,就已經估到李朝旺(維達大股東)想賣盤啦。」
另一名外資分析員表示,今次SCA是趁整個紙巾行業正處於供過於求、估值低位時才出手,作價相等明年預測市盈率僅17倍,可謂非常「抵買」。而今次李朝旺只承諾出售2.1%股份,料他會繼續持有餘下股份:「佢唔想做,咪交畀專家(SCA)搞,然後自己只做投資者,到將來啱價時,再場內賣股走人。」
不過,亦有分析員擔心,SCA會用Tempo取代維達,令維達有可能最終「被消失」,就如早前歐萊雅購「小護士」翻版。
據Euromonitor研究顯示,去年恒安仍穩坐內地紙巾「龍頭」寶座,市場佔有率約10.4%,第二位是印尼的APP,市場佔有率約7.8%,維達則排第3位,市場佔有比率約7.1%。Tempo則10大不入。
基金經理認為,今次Tempo提全購,可謂雙贏。他說:「Tempo可以一夜間擁有一個全國性快速消費品網絡,又即時有一個全國排第3嘅紙巾產能,呢個仲未計維達品牌可以借Tempo名氣做宣傳……至於李朝旺,聽聞佢都係揾唔到接班人做,所以今次揾到個好人家,都算係咁啦。」
對於外資收購民企會否成為一個潮流,該基金經理指若價格合理,不排除會有外資為「慳時間」而以高價收購一些具一定市場佔有率的消費品牌,但要很視乎個別品牌的表現、及個別民企的質素而定。


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[b]SCA保留維達上市地位[/b]
要留意的是SCA已表明希望保留維達上市地位,交易要SCA可成功增持至50%方會進行,現時李朝旺僅承諾出售2.1%股權予SCA。聯交所資料顯示,現有兩名機構投資者股東持股逾5%、分別是惠理(806)及美林美銀,兩者共持有約12.23%,若兩者均願沽出所持股份,要達到50%的「門檻」,計及SCA自身所持的21.68%權益,只需再收購多約14%股份便成事,故市場估計今次全購成功的機很高。

[b]Tempo母公司SCA收購維達詳情[/b]
‧每股11元,較停牌前有38.36%溢價
‧總收購代價介乎86億至88億元
‧大股東李朝旺現持股23.77%,已承諾出售2.1%股權予SCA
‧ SCA最終需取得50%股權,交易才成立
‧ SCA有意維持維達上市地位,如接納收購股東超過90%,才會強行撤銷上市

[b]【消費者意見】[/b]

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[b]Tempo紙質較好[/b]
張小姐:「我買開Tempo紙巾,覺得比維達貴30%,但質素幾好,夠韌力,以前用維達,但轉用Tempo已經9個月,唔會轉番用維達。」


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[b]邊個有特價就買[/b]
葉小姐:「維達同Tempo廁紙兩種都有用,主要睇邊個特價就買。包裝紙巾我就用Tempo,因為冇咁多塵。就算維達比Tempo收購咗,咁繼續用Tempo咪一樣。」


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[b]維達廁紙好啲[/b]
梁先生:「包裝紙巾一定會用Tempo,放落洗衣機都唔會爛,但廁紙覺得維達質素好啲,不過Tempo收購咗維達未必好事,紙質未必會變好。」


來源:蘋果日報網站

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